平頂山混合改革與延續(xù)：宜城新能計劃將石墨布局擴大70億元

平頂山混合改革與延續(xù)：宜城新能計劃將石墨布局擴大70億元


11月6日，宜城新能（300000.SZ）宣布，公司擬通過發(fā)行股票購買100%的開封碳，根據交易計劃，預計股價約為70億元，根據宜城新能發(fā)行3.79元/股的股價，預計交易將發(fā)行18.47億股。對平美神馬集團（以下簡稱平美神馬）、開封投資、金鼎煤化工等16家競爭對手，交易完成后，平美神馬將持有宜城新能44.62%的股權，開封碳將成為上市公司的全資子公司。

本次交易中，平美神馬持有開封碳51.32%的股權，同時也是宜城新能的控股股東，構成關聯(lián)交易，重組后，宜城新能的最大股東仍為平美神馬，實際控制人仍為河南省國有資產管理委員會。羅文斯。

重組后，公司業(yè)務將擴大到超高功率石墨電極的研發(fā)、生產和銷售，豐富公司的收入結構，提高公司的核心競爭力。有關人士易成新能在21世紀對經濟記者表示。

作為宜城新能和開封碳的控股股東，本次交易也被視為平美神馬集團的混合更新，旨在加快企業(yè)資產證券化的程度，通過資本市場推動國有企業(yè)混合改革，可以加快國有資產證券化進程。建立和提高上市公司的質量。11月7日，一位執(zhí)業(yè)律師告訴《21世紀經濟》記者，資產證券化在振興長期資產、以低成本獲得大量發(fā)展資金方面具有巨大優(yōu)勢。

2015年10月12日，宜城新能的前任新達新材料計劃收購開封碳的重大資產重組，根據公告，當時對資產交易的考慮初步確定為8億元左右，但在一個月內，重組以失敗告終。Eng的解釋是，基礎資產尚未具備收購條件。

重組擱淺至今，在業(yè)務轉型過程中，易成為新能源，業(yè)績亟待提升，根據財務數據，公司2015-2017年實現收入17.09億元、24.02億元、18.26億元，同比增長-24.36%、40.55%和-23.98%；凈利潤t分別為640.12、2055.72和-10.24億，同比增長-86.04%、221.15%和-50.81.83%。

光伏產業(yè)的調整和下游市場的低迷是導致新能源性能波動的主要因素，宜城新能主要從事太陽能晶體硅片前沿材料的生產、太陽能發(fā)電廠的建設、高效能的生產和銷售。單晶硅電池。可以說，宜城新下游硅片切割行業(yè)發(fā)生了巨大變化。電火花線切割技術迅速取代了傳統(tǒng)的砂漿切割技術。受此影響，該公司的硅片前沿相關業(yè)務產銷嚴重下滑。

近年來，宜城新能開始尋求轉型升級。2015年，公司將負極材料生產項目擴大到鋰離子儲能領域，在2017年年報中，易成新能表示將以轉化業(yè)務為主要業(yè)務。

以70億美元收購開封炭素也顯示了易成新進一步擴大石墨電極布局的決心，公司的業(yè)績面臨巨大壓力。上述人士表示，重組后將有利于公司轉型升級，提升公司整體規(guī)模和盈利能力，增強公司的可持續(xù)性。

作為河南煤化工巨頭之一的平煤神馬集團，早就開始混業(yè)經營，2004年以來，平煤神馬通過改制上市、引進投資、員工持股等方式，發(fā)展了混合所有制經濟。壽山化工的成功是十余年混合所有制的經典案例，截至2017年底，集團共有119家混合所有制企業(yè)，占二、三級子公司的80%以上，占集團收入的90%以上。

2017年，時任神馬市平頂山煤礦董事長梁鐵山公開表示，平頂山煤礦、神馬市、翼城新能三大煤炭焦、尼龍、新能源材料等三大核心產業(yè)資產將分別載入三大上市公司，推動整體上市或主營業(yè)務上市。

該律師告訴記者，平美神馬集團通過將開封碳納入上市系統(tǒng)，保持對宜城新能的控制以及資產證券化的后續(xù)行動，具有重要意義。

三年后，基礎資產估值上漲近90%，宜城新能停牌前總市值21.87億元。如此大規(guī)模的開封碳收購引起了市場的關注。

根據交易計劃，開封炭素在過去三年中業(yè)績穩(wěn)步增長，2016年至2018年9月營收分別為4.9億元、20.5億元和33.3億元，凈利潤分別為1.4億元、7.3億元和17.1億元。

開封碳在資產規(guī)模和盈利能力上更容易成為新能源，目標所在的碳產業(yè)與鋼鐵的發(fā)展息息相關，受國家近兩年限制生產的宏觀調控和環(huán)境政策的影響，鋼鐵產業(yè)處于良好的發(fā)展狀態(tài)。另外，該行業(yè)非常繁榮，上游碳行業(yè)也處于良好的發(fā)展態(tài)勢，公司的業(yè)績能夠較快增長。

行業(yè)領頭羊大碳近年來也經歷了高速增長，2016年至2017年，公司實現收入23.95億元，同比增長2.78%，增長248.62%。

自去年1月以來，國內碳市場逐步回暖，石墨電極價格大幅上漲，相關企業(yè)效益也迎來了一個井噴式增長期，據中國碳工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，20年中國石墨電極產量達到59.09萬噸。比去年同期增長17.22%，石墨電極銷售59.17萬噸，比去年同期增長19.88%。

近幾年來，絕大多數碳企業(yè)虧損，整個行業(yè)呈現出大幅減產的趨勢。碳制品的工藝流程和生產周期長，不能在短時間內迅速提高產量。同時，由于原材料價格上漲和環(huán)境保護，石墨電極的生產也不能被釋放。

在供應側產能壓縮的同時，需求側也在上升，使得石墨電極價格大幅上漲，對此，上述人士解釋說：石墨電極是電弧爐煉鋼的關鍵，去年電弧爐煉鋼比例上升了3個百分點以上，這就導致了他對石墨電極的需求，市場供求不足，提高了石墨電極的價格。

從石墨電極價格的長期走勢來看，光大證券王兆華團隊認為，目前鋼鐵行業(yè)仍然有利可圖，電弧爐開工率繼續(xù)上升，對石墨電極的需求量較大，石墨電極庫存處于較低水平。預計短期內價格將保持穩(wěn)定或小幅上漲，長期來看，石墨電極價格將逐步恢復到合理水平。

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